Multi family office – hva er det og hvordan fungerer det?

Hva er multi family office?

Et multi family office (MFO) er en profesjonell formuesforvalter som betjener flere velstående familier samtidig. I motsetning til et single family office (SFO), som er dedikert til én enkelt familie, deler flere familier kostnadene og ressursene i et MFO. Dette gjør det mulig å få tilgang til et bredt spekter av eksperttjenester – som investeringsforvaltning, skatteplanlegging, juridisk rådgivning, eiendomsplanlegging og filantropirådgivning – til en langt lavere pris enn om hver familie skulle bygge opp sitt eget kontor.

MFO er særlig aktuelt for familier med en formue på mellom 10 og 100 millioner kroner. For familier med mindre formue kan private banking eller uavhengige finansielle rådgivere være et bedre alternativ. For familier med formue over 100 millioner kroner kan et single family office være aktuelt, men MFO gir likevel en god balanse mellom kostnad og service.

I Norge finnes det flere aktører som tilbyr MFO-tjenester, blant annet Formuesforvaltning, Pareto og enkelte uavhengige rådgivningsmiljøer. Disse aktørene skiller seg fra tradisjonelle banker ved at de ofte er uavhengige og kan velge produkter fra hele markedet, ikke bare egne fond.

Forstå multi family office

Konseptet family office oppsto i USA på 1800-tallet, da familier som Rockefeller og Morgan opprettet egne kontorer for å forvalte formuen sin. Single family office var lenge forbeholdt de aller rikeste. På 1990-tallet begynte flere formuesforvaltere å tilby tjenester til flere familier samlet, og multi family office ble et eget segment.

Et MFO fungerer som en slags «formuesforvaltningshub» for familiene. Hver familie får en dedikert rådgiver som kjenner familiens mål, risikotoleranse og verdier. Samtidig drar familiene nytte av stordriftsfordeler: de får tilgang til et team av spesialister innen aksjer, renter, eiendom, skatt, jus og arveplanlegging. Mange MFO tilbyr også nettverksmøter og felles investeringsmuligheter.

Typiske tjenester i et MFO inkluderer: investeringsforvaltning (både aktive og passive strategier), skatteoptimalisering, eiendomsplanlegging, pensjonsplanlegging, forsikringsrådgivning, filantropirådgivning og rapportering. Noen MFO tilbyr også concierge-tjenester som reiseplanlegging eller hjelp med å kjøpe eiendom.

For norske investorer er det viktig at MFO har god kompetanse på norsk skattelovgivning, spesielt formuesskatt, aksjeskatt og utbyttebeskatning. Mange MFO samarbeider med norske advokatfirmaer og revisorer for å dekke dette.

Hvordan fungerer multi family office?

Et MFO drives typisk som et aksjeselskap eller et kommandittselskap, med et team av porteføljeforvaltere, analytikere, skatterådgivere og jurister. Hver familie har en kontaktperson som fungerer som «familiens CFO». Denne personen samler inn familiens økonomiske informasjon, forstår målene og koordinerer med spesialistene internt.

Gebyrstrukturen varierer. Mange MFO tar en årlig forvaltningsavgift på 0,5–1,5 prosent av formuen, ofte med en minimumsavgift. Noen tar en flat årlig avgift, for eksempel 200 000–500 000 kroner, uavhengig av formuesstørrelse. I tillegg kan det komme transaksjonskostnader og honorarer for spesialoppdrag. Det er viktig å be om en fullstendig oversikt over alle kostnader før man signerer.

MFO kan være uavhengige eller banktilknyttede. Uavhengige MFO har ingen egen produktsalg, og kan derfor velge de beste fondene og forvalterne i markedet. Banktilknyttede MFO kan ha lavere kostnader, men kan være bundet til å bruke bankens egne produkter. I Norge er de fleste MFO uavhengige eller delvis uavhengige.

En typisk arbeidsflyt: Familien har en årlig gjennomgang med sin rådgiver. Sammen setter de mål for avkastning, risikonivå og likviditetsbehov. Rådgiveren utarbeider en investeringsstrategi som implementeres av forvaltningsteamet. Løpende rapportering skjer kvartalsvis eller månedlig. Ved større hendelser som ekteskap, skilsmisse, arv eller salg av virksomhet, blir rådgiveren involvert for å tilpasse strategien.

Historisk bakgrunn

Family office-konseptet har røtter tilbake til 1800-tallets Europa og USA. Familien Rothschild etablerte et eget kontor for å forvalte sin enorme formue. I Norge var det lenge vanlig at de rikeste familiene brukte private banker eller egne ansatte. Først på 2000-tallet begynte uavhengige MFO å etablere seg her i landet.

En viktig milepæl var etableringen av Formuesforvaltning i 2006, som ble en av de første norske MFO-aktørene. Siden har flere aktører kommet til, både uavhengige og bankeide. I dag anslås det at det finnes 10–15 rene MFO-miljøer i Norge, i tillegg til at flere banker tilbyr lignende tjenester under navn som «private banking» eller «family office».

Internasjonalt har MFO-segmentet vokst kraftig. Ifølge en rapport fra Campden Wealth forvaltet MFO globalt over 1,5 billioner dollar i 2023. Veksten drives av økende formue blant velstående familier, og et ønske om mer helhetlig og uavhengig rådgivning enn det tradisjonelle banker tilbyr.

I Norge har skattesystemet og formuesskatten gjort at mange familier søker skatteoptimalisering, noe MFO ofte kan hjelpe med. Samtidig har lave renter og høy aksjeavkastning de siste tiårene gjort at flere familier har fått en formue som krever profesjonell forvaltning.

Praktisk eksempel

La oss ta et eksempel: Familien Hansen har en samlet formue på 50 millioner kroner, fordelt på aksjer, eiendom og kontanter. De driver en mellomstor bedrift som de vurderer å selge om 3–5 år. De har to barn i tenårene, og ønsker å sikre en god arveplanlegging samtidig som de reduserer skatten.

Hvis familien Hansen oppretter et single family office, må de ansette en porteføljeforvalter, en regnskapsfører og en juridisk rådgiver. Kostnadene vil fort bli 1,5–2 millioner kroner per år, inkludert lønn, kontor og systemer. Det tilsvarer 3–4 prosent av formuen.

Ved å velge et multi family office betaler de i stedet en årlig avgift på 0,8 prosent av formuen, altså 400 000 kroner. For dette får de tilgang til et helt team: en dedikert rådgiver, aksjeanalytikere, skatteeksperter og jurister. MFO hjelper dem med å strukturere salget av bedriften skattemessig, legge en investeringsstrategi for salgsprovenyet, og sette opp en arveplan med gaveoverføringer til barna.

Tabellen under viser en sammenligning av kostnader for familien Hansen:

Fordeler og ulemper

Fordeler med multi family office

• Kostnadseffektivitet: Flere familier deler på faste kostnader, noe som gir lavere gebyrer per familie.
• Bred kompetanse: MFO har ofte et team med spesialister innen aksjer, renter, eiendom, skatt, jus og arv.
• Uavhengighet: De fleste MFO er uavhengige og kan velge de beste produktene i markedet.
• Helhetlig rådgivning: MFO ser hele familiens økonomi under ett, ikke bare investeringene.
• Nettverk: Noen MFO arrangerer møter mellom familiene, noe som kan gi gode investeringsmuligheter.

Ulemper med multi family office

• Mindre personlig oppmerksomhet: Rådgiveren har flere familier å betjene, så responsen kan være tregere enn i et SFO.
• Interessekonflikter: Hvis MFO er banktilknyttet, kan de anbefale egne produkter med høyere gebyrer.
• Minimumsformue: De fleste MFO krever en minimumsformue på 10–20 millioner kroner.
• Mindre kontroll: Familien har ikke like mye styring som i et SFO, der de selv ansetter forvalteren.
• Avhengighet av teamet: Hvis nøkkelpersoner slutter, kan kvaliteten på tjenesten endre seg.

Vanlige misforståelser

Misforståelse 1: Multi family office er bare for de superrike Mange tror at MFO kun er for familier med formue over 100 millioner kroner. I realiteten finnes det MFO som tar imot familier med 10–20 millioner kroner, spesielt i Norge. Det viktigste er at familien har komplekse behov, ikke nødvendigvis en enorm formue.

Misforståelse 2: Multi family office er det samme som private banking Private banking er en tjeneste fra banker, ofte med fokus på investeringsforvaltning og enkel rådgivning. MFO går lenger: de tilbyr skatteplanlegging, arverådgivning, filantropi og ofte en mer uavhengig tilnærming. Private banking er ofte bundet til bankens egne produkter, mens MFO kan velge fritt.

Misforståelse 3: Multi family office garanterer høy avkastning MFO er ikke en magisk avkastningsmaskin. De gir tilgang til profesjonell forvaltning, men avkastningen avhenger av markedsutviklingen og strategien. MFO kan hjelpe med risikostyring og langsiktig planlegging, men de kan ikke love overnormal avkastning.

Misforståelse 4: Alle multi family office er like Det er store forskjeller i kompetanse, gebyrstruktur, uavhengighet og tjenestetilbud. Noen MFO er spesialisert på aksjer, andre på eiendom eller skatt. Det er viktig å intervjue flere MFO og be om referanser før man velger.

Oppsummering

Multi family office er en effektiv måte for velstående familier å få profesjonell, helhetlig formuesforvaltning til en overkommelig kostnad. Ved å dele ressurser med andre familier får man tilgang til et bredt team av spesialister innen investeringer, skatt, jus og arveplanlegging.

For norske investorer med en formue på 10–100 millioner kroner kan MFO være et bedre alternativ enn både single family office (for dyrt) og private banking (for lite skreddersøm). Det er imidlertid viktig å undersøke MFO-ens uavhengighet, gebyrstruktur og kompetanse på norske forhold.

Husk at MFO ikke er en garanti for høy avkastning, men et verktøy for å strukturere og forvalte formuen på en skattemessig og juridisk forsvarlig måte. Ved å velge riktig MFO kan familien spare tid, penger og bekymringer.

Vi anbefaler å kontakte flere MFO, be om en presentasjon av deres tjenester og referanser fra andre familier. Sammenlign kostnader og tjenestenivå, og velg den aktøren som best matcher familiens verdier og mål.