Globalt aksjefond maks drawdown – forstå fondets største fall

Hva er globalt aksjefond maks drawdown?

Globalt aksjefond maks drawdown er et risikomål som viser den største prosentvise nedgangen et globalt aksjefond har opplevd fra en tidligere toppverdi til en påfølgende bunnverdi, før fondet stiger til en ny topp. Det kalles også maksimalt tap eller maximum drawdown (MDD).

Målet er historisk og forteller hvor mye fondet i verste fall har falt i verdi i løpet av en gitt periode. For eksempel, hvis et globalt aksjefond har en maks drawdown på 40 %, betyr det at fondet en gang har falt 40 % fra sin høyeste verdi til sin laveste verdi før det tok seg opp igjen.

Maks drawdown er spesielt relevant for investorer som ønsker å forstå nedside-risikoen i et fond. Det gir et konkret bilde av hvor store tap man potensielt kunne ha opplevd, og hjelper til med å vurdere om man tåler slike svingninger.

Forstå globalt aksjefond maks drawdown

For å forstå maks drawdown må man først forstå at aksjemarkedet svinger. Globale aksjefond investerer i aksjer over hele verden, og verdien deres kan både stige og falle betydelig. Maks drawdown fanger opp det verste fallet i en periode, men det sier ingenting om hvor ofte slike fall skjer, eller hvor lang tid det tar å hente inn tapet.

En investor som vurderer et globalt aksjefond bør se på maks drawdown sammen med andre risikomål som standardavvik og Sharpe-ratio. For eksempel kan et fond med høy avkastning også ha høy maks drawdown, noe som betyr at risikoen er større. Motsatt kan et fond med lav maks drawdown være mindre risikabelt, men ofte også gi lavere avkastning.

Det er også viktig å huske at maks drawdown er et historisk mål. Fremtidige fall kan være større enn tidligere. Derfor bør investorer ikke stole blindt på at maks drawdown er en garanti for maksimalt tap fremover.

Hvordan fungerer globalt aksjefond maks drawdown?

Beregningen av maks drawdown er enkel i teorien, men krever at man har en tidsserie med fondets verdiutvikling. Formelen er:

MDD = (Bunnverdi - Toppverdi) / Toppverdi × 100 %

Her er toppverdi den høyeste verdien fondet har hatt før fallet, og bunnverdi den laveste verdien etter toppen, men før fondet når en ny topp. Man må altså identifisere den største prosentvise nedgangen i hele den aktuelle perioden.

For å illustrere: La oss si at et globalt aksjefond har følgende månedlige verdier (i NOK):

• Januar: 100
• Februar: 110 (ny topp)
• Mars: 95
• April: 80 (bunn)
• Mai: 90
• Juni: 115 (ny topp)

Historisk bakgrunn

Globale aksjefond har opplevd flere store drawdowns gjennom historien. De mest kjente er finanskrisen i 2008, dotcom-boblen tidlig på 2000-tallet, og koronapandemien i 2020. Under disse hendelsene falt brede globale aksjeindekser som MSCI World kraftig.

Her er en oversikt over omtrentlige maks drawdown for globale aksjer (målt ved MSCI World-indeksen) under ulike kriser:

Praktisk eksempel

La oss ta et konkret norsk eksempel: KLP AksjeGlobal Indeks P, et populært globalt indeksfond. Fondet følger MSCI World-indeksen. I løpet av koronapandemien våren 2020 falt fondet med omtrent 34 % fra topp til bunn. Det betyr at en investor som hadde 100 000 kroner i fondet like før fallet, så verdien synke til 66 000 kroner på det laveste.

Hvis vi ser på en lengre periode, for eksempel 2007–2023, kan maks drawdown for fondet ha vært enda høyere under finanskrisen. Mange globale indeksfond hadde en maks drawdown på rundt 50 % i den perioden. Det betyr at 100 000 kroner kunne blitt til 50 000 kroner før markedet snudde.

For å finne maks drawdown for et bestemt fond kan du sjekke fondets faktablad eller nøkkelinformasjon. Mange nettsteder som Morningstar eller Oslo Børs viser også historiske drawdown-tall. Husk at tallene er historiske og ikke nødvendigvis gjentar seg, men de gir en pekepinn på risikoen.

Fordeler og ulemper

Maks drawdown har både styrker og svakheter som risikomål. Her er en oversikt:

Vanlige misforståelser

En vanlig misforståelse er at maks drawdown forutsier hvor mye et fond maksimalt kan falle i fremtiden. Det er ikke riktig. Maks drawdown er et historisk mål, og fremtidige fall kan både være større og mindre. Spesielt i urolige tider kan nye bunnpunkter oppstå.

En annen misforståelse er at et fond med lav maks drawdown er trygt. Selv om et fond har hatt små fall, kan det likevel være risikabelt hvis det har høy volatilitet eller er konsentrert i få aksjer. Maks drawdown må alltid sees i sammenheng med fondets avkastning og andre risikomål.

Noen tror også at maks drawdown er det samme som standardavvik. Standardavvik måler gjennomsnittlig svingning, mens maks drawdown fanger opp det verste enkelttilfellet. Begge er nyttige, men de sier forskjellige ting om risiko.

Oppsummering

Globalt aksjefond maks drawdown er et nyttig verktøy for å forstå nedside-risikoen i et globalt aksjefond. Det viser det største historiske fallet fra topp til bunn, og hjelper investorer å vurdere om de tåler slike svingninger.

Husk at maks drawdown har begrensninger: det sier ingenting om hyppighet, varighet eller gjeninnhenting. Bruk det sammen med andre mål som standardavvik, Sharpe-ratio og fondets langsiktige avkastning.

For norske investorer som velger globale aksjefond, er det lurt å sjekke maks drawdown over flere markedsforhold, for eksempel både under finanskrisen og koronapandemien. På den måten får du et mer helhetlig bilde av risikoen.